英(yīng)國經濟(jì)正在從(cóng)過去15年(nian)的一系(xi)列重大(da)事件中(zhong)複蘇——2025/12年(nián)金融危(wēi)🔞機；英國(guo)脫歐；新(xin)冠疫情(qíng)和俄烏(wū)戰争，後(hòu)者導緻(zhi)..能🏃🏻源價(jià)格上漲(zhǎng)了8倍。2019年(nian)，英國在(zài)能源方(fāng)面的支(zhī)出為400億(yi)英鎊（占(zhan)GDP的2%）。在上(shang)一個納(nà)稅年度(du)，支出了(le)1900億英鎊(bàng)（占GDP的 8%），其(qi)中560億英(yīng)鎊由英(ying)國政府(fǔ)補貼用(yòng)于家庭(ting)和企業(ye)。

去年年(nian)底，在利(lì)茲·特拉(la)斯擔任(rèn)首相的(de)災難性(xing)42天之後(hòu)，英♊格蘭(lán)📞銀行預(yu)測經濟(ji)衰退将(jiang)持續到(dào)2024年年中(zhōng)。然而，随(sui)後裡希(xi)·蘇納克(kè)的..似乎(hu)穩定了(le)貨币市(shi)場（即市(shì)場願意(yì)向英國(guo)政府提(tí)🔴供貸款(kuǎn)），提高了(le)英國的(de)抵押貸(dài)款可用(yong)性和負(fu)擔能力(li)，并穩定(dìng)了養老(lao)金行業(ye)。

現在看(kan)來，英國(guó)将完全(quán)避免經(jing)濟衰退(tui)，這并非(fēi)出于僥(yáo)幸。未來(lái)兩年，英(ying)國稅收(shou)将增加(jia)70億英鎊(bàng)以上，公(gong)共支出(chū)😄也将增(zeng)加94億英(yīng)鎊。OBR表示(shì)，政府的(de)計劃将(jiāng)使GDP增長(zhǎng)🏃🏻1個百分(fen)點，從而(er)挽救70,000個(ge)⛷️工作崗(gang)⛱️位，..貨币(bi)基金組(zu)織對💞此(cǐ)表示同(tóng)意。

到年(nián)底，英國(guo)通貨膨(peng)脹率似(sì)乎會降(jiang)至5%左右(you)。蘇納克(kè)是在撲(pu)滅🔴他的(de)前任所(suo)點燃的(de)火，并引(yin)導該國(guo)擺脫長(zhang)期衰退(tuì)💜方面做(zuò)得很好(hǎo)🛀🏻，目前英(yīng)國整體(ti)的市場(chang)條件不(bu)會像其(qi)國民擔(dān)心的那(na)樣糟糕(gao)。

反過來(lái)，英國就(jiu)業市場(chang)仍然吃(chi)緊。2月份(fen)在職雇(gù)員人數(shu)增加31,000人(ren)至3000萬人(rén)，截至3月(yue)份的季(ji)度失業(yè)率僅為(wei)3.8%，職👄位空(kong)缺數⛹🏻‍♀️量(liàng)為❤️110萬人(rén)。雖然就(jiù)業市場(chang)強勁，但(dan)這個國(guo)家顯然(rán)更窮。

2020年(nián)以來，居(jū)民消費(fei)價格上(shang)漲18.8%，生活(huo)必需品(pǐn)漲幅巨(jù)大。其中(zhōng)，食品和(hé)飲料價(jià)格上漲(zhǎng)24.5%，家庭能(néng)源費用(yòng)上漲34.5%，交(jiao)通費用(yòng)上✌️漲18.3%。截(jié)⭐至3月的(de)一年中(zhōng)，實際工(gōng)資（即根(gēn)據通⛹🏻‍♀️貨(huò)膨脹調(diào)整後）下(xià)降了3%，這(zhe)是自2025年(nian)12月金🏃‍♀️融(rong)危機高(gāo)峰期以(yǐ)來的..降(jiang)幅（當時(shi)實際工(gong)資下降(jiang)了4.5%）。

那麼(me)，經濟對(dui)英國紙(zhi)箱行業(ye)的影響(xiǎng)是什麼(me)？大型集(ji)團公🈲司(si)的産量(liang)下降了(le)10%，三級廠(chǎng)的産量(liang)下降了(le)20%。2月份👉通(tōng)常的季(ji)節性平(píng)靜似乎(hū)🔱一直持(chí)續到了(le)整個3月(yue)和4月。那(na)麼，為什(shí)麼當英(ying)國其他(ta)經濟體(tǐ)實際上(shang)顯示出(chū)一點點(diǎn)增長時(shí)，瓦楞紙(zhi)箱行業(yè)的銷量(liang)卻長期(qī)低得可(ke)怕？這種(zhǒng)行業與(yu)經濟的(de)其他部(bù)分的脫(tuo)節是非(fei)常📧不尋(xún)常的。

疫(yi)情封鎖(suo)期帶來(lái)的普遍(bian)健康的(de)利潤和(he)極高的(de)需求🐕促(cù)使許多(duo)包裝公(gong)司投資(zi)新産能(néng)。這些投(tóu)資需要(yào)回報，但(dàn)随着疫(yi)情封鎖(suo)後需求(qiú)的崩潰(kuì)，之前的(de)新産能(néng)到現在(zai)成為了(le)燙手🙇‍♀️山(shan)芋。

自去(qu)年11月以(yi)來，廢紙(zhǐ)價格下(xià)跌了250英(yīng)鎊/噸（30%），箱(xiāng)闆紙價(jià)格下🌂跌(die)了🙇🏻190英♻️鎊(bang)/噸（22%）。這些(xiē)下降是(shì)由于需(xu)求疲軟(ruǎn)和大量(liang)新造紙(zhi)産能投(tou)産所緻(zhì)。這些降(jiàng)價幅度(du)并未完(wan)全🔆影響(xiang)到紙箱(xiang)和紙闆(pan)的價格(gé)，因為它(ta)們已被(bei)成本上(shang)漲所抵(dǐ)消。

前述(shù)不斷上(shang)升的能(néng)源成本(ben)。事實上(shàng)，英國3月(yuè)份一般(bān)工廠投(tou)入通脹(zhàng)率為7.6%。紙(zhi)箱工廠(chǎng)的工資(zī)上漲了(le)大約10%（與(yu)國家生(sheng)活工資(zī)一緻，上(shang)個月23歲(suì)以上的(de)人從每(měi)小時9.18英(yīng)鎊上漲(zhang)9.7%至🌈12.17英鎊(bàng)）。勞🌈資糾(jiu)紛在一(yī)些工資(zī)增長不(bu)明顯的(de)造紙和(he)包裝集(jí)團爆發(fa)，而公司(si)稅的主(zhu)要稅率(lü)已從19%提(ti)高到25%。

瓦(wǎ)楞紙箱(xiāng)供應鍊(lian)中有25%-45%的(de)潛在産(chan)能，具體(ti)取決于(yu)市場領(lǐng)域。紙箱(xiāng)和紙闆(pan)買家在(zai)到處貨(huo)比三家(jiā)，這些買(mǎi)家還導(dǎo)緻📐二級(jí)廠和🌐三(san)級廠的(de)利潤率(lǜ)下降，而(ér)許多🐅三(sān)級廠和(hé)分銷商(shang)的利潤(rùn)率正在(zài)提高，因(yīn)為目前(qián)材料成(cheng)本的下(xià)降速度(du)快于其(qi)自身價(jià)格的下(xia)降速度(dù)。

在疫情(qíng)封鎖期(qī)間，事實(shí)證明，Prowell的(de)新的二(er)級廠産(chǎn)能對于(yu)意外增(zēng)長的英(yīng)國市場(chang)來說是(shì)無價的(de)。随着該(gāi)國封鎖(suǒ)後瓦楞(leng)紙需求(qiu)的崩潰(kui)，事實證(zheng)明Prowell 的額(e)外産能(néng)更加明(míng)🐅顯，其價(jia)格現在(zai)📐為二級(jí)廠市場(chang)奠定了(le)基礎。

然(rán)而，紙價(jia)似乎正(zheng)在觸底(di)反彈。歐(ou)洲大陸(lù)的造紙(zhǐ)商發出(chū)信号🌈，表(biǎo)示價格(ge)跌得太(tai)厲害了(le)。例如盟(meng)迪提議(yì)在6月份(fèn)提價80歐(ou)元/噸。他(ta)們可能(néng)會成功(gong)，也可能(néng)不會成(cheng)功，但他(tā)們至少(shǎo)在尋求(qiu)阻止進(jìn)一步的(de)下跌。這(zhe)似乎很(hěn)公平㊙️，因(yīn)為對于(yú)造紙廠(chang)典型的(de)4-6億英鎊(bàng)投資來(lai)♍說，以生(shēng)産成本(běn)出售是(shì)不👌可持(chi)續的。這(zhè)一舉措(cuò)似乎奏(zou)效了，5月(yuè)份整個(ge)市場的(de)紙價相(xiàng)對穩定(ding)。

有一段(duan)時間，在(zai)客戶層(ceng)面，棘手(shǒu)的問題(tí)是如何(he)管理紙(zhi)箱工廠(chang)的通貨(huo)緊縮。是(shì)主動向(xiàng)所有客(kè)戶降價(jià)，還是等(děng)到降💯價(jià)後㊙️希望(wàng)有機會(hui)重新報(bào)價？如果(guǒ)紙張價(jià)☁️格再次(ci)開始上(shang)漲，這将(jiang)變得更(geng)具挑戰(zhan)性。在戰(zhan)略層面(miàn)，在需求(qiu)低迷和(hé)利潤下(xia)降的背(bei)景下，垂(chui)直整合(he)和‼️地域(yù)擴張的(de)投資仍(réng)在繼續(xu)，對增長(zhǎng)機會的(de)明智投(tou)資非常(chang)成功。其(qí)中一些(xie)非常明(míng)顯的正(zhèng)在發生(sheng)的事情(qíng)包括：造(zao)紙公司(sī)🙇‍♀️正在收(shou)購造紙(zhi)廠，二級(ji)廠收購(gòu)三級廠(chǎng)；大的三(sān)級廠收(shōu)❗購小的(de)三級廠(chǎng)。

大型集(ji)團公司(sī)，如Macfarlane、Antalis和Zeus正(zheng)收購競(jìng)争對手(shou)并擴大(da)其地🈚理(lǐ)足迹。有(you)趣的是(shì)，Zeus也在收(shou)購包裝(zhuang)制造商(shang)。史墨菲(fēi)卡🚶帕正(zhèng)在摩洛(luo)哥和墨(mo)西哥這(zhè)兩個快(kuài)速增長(zhang)的市場(chang)投資新(xīn)産能；Progroup在(zài)德國投(tóu)資超過(guo)9000萬歐元(yuan)建造新(xin)的二級(jí)廠；Board24 正在(zai)😄蘇格蘭(lan)進一步(bù)投資㊙️瓦(wa)楞紙闆(pǎn)産能。

盡(jin)管瓦楞(lèng)紙箱衆(zhōng)所周知(zhī)的熱度(dù)令人不(bu)安地上(shang)升，但其(qi)他行業(ye)的情況(kuàng)更糟。例(lì)如，在新(xin)聞紙行(háng)業這一(yī)火熱的(de)平台上(shang)，越來越(yuè)多的造(zao)紙企業(yè)在轉産(chan)能，更多(duo)的産能(néng)被轉化(huà)為箱闆(pǎn)紙，這将(jiāng)進一步(bu)扭曲市(shi)場供應(ying)情況——服(fu)務于紙(zhǐ)箱廠和(he)二級廠(chǎng)的造紙(zhi)廠的需(xū)求平衡(heng)。

來源 | ..印(yin)刷與包(bao)裝工業(yè)

編輯 | 紙(zhi)箱微視(shì)界