英國(guó)經濟正在從過去(qu)15年的一系列重大(dà)事件中複蘇🧑🏾‍🤝‍🧑🏼——2025/12年金(jin)融㊙️危機；英國脫歐(ou)；新冠疫情和俄烏(wu)戰争，後者導緻..能(neng)源價❗格上漲了8倍(bèi)。2019年，英國在能源方(fāng)面的支出為400億英(yīng)鎊（占GDP的2%）。在上一個(gè)納稅年📱度，支出了(le)1900億英鎊（占GDP的 8%），其中(zhōng)560億英⭐鎊由英國政(zheng)府補貼用于家庭(ting)🔞和企業。

去年年底(di)，在利茲·特拉斯擔(dān)任首相的災難性(xìng)42天之後，英格✏️蘭銀(yin)行預測經濟衰退(tui)将持續到2024年年中(zhōng)。然🔴而，随後裡希·蘇(sū)納克👌的..似乎穩定(ding)了貨币市場（即市(shì)場願意向英國政(zheng)府提✊供貸款），提高(gao)了英國的抵押貸(dài)款可用性和負擔(dan)能力，并穩定了養(yǎng)老金行業。

現在看(kan)來，英國将完全避(bi)免經濟衰退，這并(bìng)非出于僥幸。未來(lai)兩年，英國稅收将(jiāng)增加70億英鎊以上(shang)，公共支出也将增(zeng)加94億英鎊。OBR表🍉示，政(zhèng)府的計劃将使GDP增(zeng)長1個百分點，從而(er)挽救70,000個工作崗位(wèi)，..貨币基金組織對(dui)此表示同意。

到年(nian)底，英國通貨膨脹(zhang)率似乎會降至5%左(zuǒ)右。蘇納克是在撲(pu)滅他的前任所點(diǎn)燃的火，并引導該(gai)國擺脫長期衰退(tuì)方面✂️做得很好，目(mu)前英國整體的市(shi)場條件不會像其(qí)國民擔心的那樣(yàng)糟糕。

反過來，英國(guo)就業市場仍然吃(chi)緊。2月份在職雇員(yuan)人數增加31,000人至3000萬(wàn)人，截至3月份的季(ji)度失業率僅為3.8%，職(zhi)位空缺數量為110萬(wan)人。雖然🔞就業市場(chang)強勁，但這個國㊙️家(jiā)顯然更窮。

2020年以來(lái)，居民消費價格上(shàng)漲18.8%，生活必需品漲(zhǎng)幅巨大。其中，食品(pin)和飲料價格上漲(zhǎng)24.5%，家庭能源費用上(shàng)漲34.5%，交通費用上👈漲(zhǎng)18.3%。截至3月的一年中(zhong)，實際工資（即根據(ju)通✨貨膨脹調整後(hòu)🈲）下降了3%，這是自2025年(nian)12月金融危機高峰(fēng)期以來的..降幅（當(dang)時實際工資♋下降(jiang)了4.5%）。

那麼，經濟對英(yīng)國紙箱行業的影(ying)響是什麼？大型集(jí)團㊙️公司的産量下(xià)降了10%，三級廠的産(chǎn)量下降了20%。2月份通(tong)常的季節性平靜(jìng)似乎一直持續到(dao)了整個3月和🏒4月。那(nà)麼，為什麼當英國(guo)其他經濟體實♌際(jì)上顯示出👅一點點(diǎn)增🏃‍♀️長時，瓦楞紙箱(xiang)行業的銷量卻長(zhǎng)期低得可怕？這種(zhong)行業與經濟的其(qi)他部分的🐅脫節是(shi)非常不尋常的。

疫(yì)情封鎖期帶來的(de)普遍健康的利潤(rùn)和極高的需求促(cu)使許🤟多包裝公司(si)投資新産能。這些(xie)投資需要回報，但(dan)随着疫情封✔️鎖後(hòu)需求的崩潰，之前(qián)的新産能到現在(zài)成為了燙手山芋(yu)。

自去年11月以來，廢(fèi)紙價格下跌了250英(yīng)鎊/噸（30%），箱闆紙價格(gé)下跌了190英鎊/噸（22%）。這(zhè)些下降是由于需(xu)求疲軟和大量新(xin)造紙産能投産所(suǒ)緻🔆。這些降價幅度(du)并未完全影響到(dào)紙箱和💜紙闆的🧑🏾‍🤝‍🧑🏼價(jià)格，因為它們☔已被(bei)成本上漲所抵消(xiao)。

前述不斷上升的(de)能源成本。事實上(shàng)，英國3月份一般工(gong)廠投✍️入💔通脹率為(wei)7.6%。紙箱工廠的工資(zī)上漲了大約🆚10%（與國(guó)家生活工資一緻(zhì)，上個月23歲以上的(de)人從每小時9.18英鎊(bàng)上漲9.7%至☔12.17英鎊）。勞資(zī)糾紛在一些工資(zī)增長不明顯的造(zao)🔞紙和包裝集團爆(bào)發，而公司稅的主(zhu)要稅💘率已從19%提高(gāo)到25%。

瓦楞紙箱供應(yīng)鍊中有25%-45%的潛在産(chan)能，具體取決于市(shi)場領域。紙箱和紙(zhǐ)闆買家在到處貨(huo)比三家，這些買家(jia)還導緻🐉二級🐉廠和(he)三級廠的利潤率(lü)下降，而許多三級(jí)廠和分銷商的利(li)潤率正在提高，因(yin)為目前材料成本(ben)的下降速度快于(yú)其自㊙️身價格的下(xia)降速度。

在疫情封(feng)鎖期間，事實證明(ming)，Prowell的新的二級廠産(chan)能對于🧡意外增長(zhang)🏃🏻‍♂️的英國市場來說(shuō)是無價的。随着該(gāi)國封鎖後瓦🏃🏻楞紙(zhi)需求的崩潰，事實(shí)證明Prowell 的額外産能(néng)更加明🙇‍♀️顯，其價格(ge)現在為二級廠市(shì)場奠定了基礎。

然(ran)而，紙價似乎正在(zai)觸底反彈。歐洲大(dà)陸的造紙商發出(chu)信号，表示價格跌(diē)得太厲害了。例如(rú)盟迪提議在6月份(fèn)提價80歐🈲元/噸。他們(men)可能會成功，也可(kě)能不會成功，但他(tā)們至少在尋求阻(zu)止進一步💃的下跌(diē)。這似🌂乎很公平，因(yin)為對于🚶‍♀️造紙廠典(diǎn)型的4-6億英鎊投資(zi)來說，以生産成本(běn)出售是不可持續(xù)的。這一舉措似乎(hū)奏效了，5月份整個(ge)市場的紙價相對(dui)穩定。

有一段時間(jian)，在客戶層面，棘手(shou)的問題是如何管(guǎn)理紙箱工廠的通(tong)貨緊縮。是主動向(xiàng)所有客戶降價，還(hai)🐉是等🐆到降價後希(xī)望👉有機會重新報(bào)價？如果紙張價格(ge)再次開始上漲，這(zhè)将變得更具挑戰(zhan)性。在戰略層面，在(zai)需求🌂低迷和利潤(rùn)下降的背景下，垂(chuí)直整合和地域擴(kuo)張的投資仍在繼(jì)續，對增長機😍會的(de)明智投資非常成(chéng)功。其中一些非常(cháng)明顯的正在發生(shēng)的事情包括：造紙(zhǐ)公司正在收⛹🏻‍♀️購造(zao)紙廠，二級廠收購(gou)三級廠；大的三級(ji)廠收購小的三級(jí)廠。

大型集團公司(si)，如Macfarlane、Antalis和Zeus正收購競争(zhēng)對手并擴大其地(dì)理足🔴迹。有趣的是(shì)，Zeus也在收購包裝制(zhi)造商。史墨菲卡帕(pa)正在摩洛哥☁️和墨(mo)西哥這兩個快速(su)增長的市場投資(zi)新産能；Progroup在德國投(tóu)🤟資超過9000萬歐元建(jian)造新的二級廠；Board24 正(zhèng)在蘇格蘭進🏃‍♀️一步(bù)投資瓦楞紙闆産(chǎn)能。

盡管瓦楞紙箱(xiāng)衆所周知的熱度(du)令人不安地上升(shēng)，但其他行業的情(qing)況更糟。例如，在新(xīn)聞紙行業這一火(huo)熱的平台上，越來(lai)越多的造紙企業(ye)在轉産能，更多的(de)産能被轉化為箱(xiang)闆紙，這将進一步(bu)扭曲市場供應情(qing)況——服務于紙箱廠(chang)和二級廠的造紙(zhi)廠的需求平衡。

來(lai)源 | ..印刷與包裝工(gong)業

編輯 | 紙箱微視(shi)界